マイナス金利政策が過去のものとなり、国債の利払費が本格的に増加し始めた2026年、日本国債の格付け見通しは極めて重要な局面を迎えています。
S&Pグローバル・レーティングをはじめとする評価機関が現在、注視している要素は以下の3点です。
第1に、名目GDP成長率が金利上昇ペースを上回る状態（成長と利払いのバランス）を維持できるかという点です。賃上げと適度なインフレの定着により税収が増加すれば、債務残高の対GDP比を押し下げるプラス要因として働きます。
第2に、社会保障費改革と防衛費増額に伴う財源確保の具体性です。安易な国債増発に頼らず、歳出改革や安定財源の確保を実行できるかが信認を左右します。
現在の格付け見通しは「安定的」であり、目先で即座の格下げリスクが迫っているわけではありません。しかし、金利が存在する正常な金融環境に戻った今、市場と格付け機関による「財政規律への監視の目」はかつてないほど厳しさを増しています。
